Balances y documentos corporativos permiten reconstruir el mapa empresarial de las principales operaciones mineras de la provincia. Las compañías que conducen los yacimientos, la participación de Fomicruz y los acuerdos financieros que también forman parte del negocio.
El mapa del oro de Santa Cruz tiene una dimensión que no se ve desde los yacimientos: la estructura de empresas, accionistas y acuerdos que sostiene cada operación. Detrás de los nombres conocidos de las minas aparecen sociedades locales, grupos internacionales y participaciones provinciales con características diferentes.
La revisión de informes financieros y documentación corporativa permite identificar quién conduce las principales operaciones y cómo se organizan sus negocios. También muestra que ser accionista, operar una mina y financiar parte de su producción son funciones distintas, aunque puedan coincidir dentro de una misma estructura.
Cerro Vanguardia, San José, Cerro Negro, Don Nicolás y Cerro Moro integran ese entramado. A ellos se suman otras propiedades y proyectos que atraviesan etapas de exploración, desarrollo o cierre.
Cerro Vanguardia: AngloGold y la participación provincial
Uno de los esquemas societarios más definidos es el de Cerro Vanguardia S.A., cuyos accionistas son AngloGold Ashanti, con el 92,5%, y Fomicruz, con el 7,5% restante.
La participación de Fomento Minero de Santa Cruz representa una presencia directa de la empresa provincial dentro de la sociedad que desarrolla la operación.
Ese vínculo tiene una naturaleza específica: la participación accionaria otorga los derechos correspondientes a la condición de socio. Los dividendos, cuando se aprueban y distribuyen, constituyen un concepto diferente de las regalías, los impuestos y los pagos por bienes o servicios.
Por eso, el porcentaje accionario no debe interpretarse como una proporción automática de las exportaciones o de la facturación que ingresa a las cuentas provinciales. Cada uno de esos conceptos responde a mecanismos propios.
San José: dos socios y una conducción operativa
En el yacimiento San José, la estructura se organiza a través de Minera Santa Cruz S.A., con una participación de Hochschild del 51% y de McEwen del 49%.
Hochschild conduce la operación, con equipos en el yacimiento, Buenos Aires y apoyo corporativo desde Lima. La composición permite distinguir al socio que tiene la mayoría de la empresa local del otro participante del negocio.
La cadena accionaria también puede seguirse hacia la casa matriz. Según la información publicada por Hochschild Mining con fecha de referencia del 31 de diciembre de 2025, Eduardo Hochschild tenía una participación indirecta del 38,27% en el grupo, a través de Pelham Investment Corporation.
Se trata de dos niveles diferentes: el 51% corresponde a la participación de Hochschild en Minera Santa Cruz; el 38,27% identifica la tenencia informada de su principal accionista en la compañía matriz.
Don Nicolás: propiedad y financiamiento de la producción
Cerrado Gold es propietaria del 100% de Minera Don Nicolás, una operación que integra el desarrollo de Las Calandrias.
Su documentación reciente permite observar cómo las decisiones financieras también modifican la estructura del negocio minero.
En julio de 2026, Cerrado anunció la recompra para su cancelación de acuerdos que mantenía con entidades de Sprott. Estos contratos, conocidos como streaming, vinculan financiamiento con el derecho a recibir o comprar una parte de la producción de metales bajo condiciones previamente pactadas.
La transacción fue cerrada el 17 de julio y comunicada tres días después. El precio total informado fue de aproximadamente US$31,34 millones, mediante una combinación de efectivo, acciones y pagos diferidos.
Ese importe abarcó acuerdos relacionados con Don Nicolás, en Santa Cruz, y Lagoa Salgada, en Portugal. Por lo tanto, no corresponde atribuirlo exclusivamente a la operación argentina.
La recompra de esos instrumentos tampoco equivale a cancelar todos los compromisos económicos vinculados a una propiedad minera: otros contratos pueden tener beneficiarios, áreas y condiciones diferentes.
En septiembre, Cerrado informó otra operación: el cierre de una colocación por 10 millones de dólares canadienses con una entidad controlada por el inversor Eric Sprott. Incluyó acciones y opciones para adquirir títulos adicionales.
En este caso, el instrumento fue una inversión en el capital de la compañía. La operación no constituye, por sí misma, un cambio de control de la minera.
Cerro Negro: la operación local dentro de Newmont
Cerro Negro forma parte del grupo Newmont y tiene a OroPlata S.A. como operadora local.
El portafolio oficial de proyectos auríferos identifica el control del 100% por parte del grupo. Newmont, a su vez, mantiene a Cerro Negro dentro de su cartera de operaciones en América Latina.
La distinción entre ambas denominaciones ayuda a leer el mapa empresarial: OroPlata es la sociedad operadora en Argentina y Newmont es el grupo al que pertenece. Las decisiones locales se inscriben así dentro de una estructura internacional con diferentes activos mineros.
Patagonia Gold: otra sociedad con participación de Fomicruz
Los estados financieros de Patagonia Gold a junio de 2026 registran una participación de Fomicruz del 5% en Patagonia Gold S.A., la sociedad local surgida de la reorganización efectiva desde 2020.
Ese porcentaje corresponde a la empresa argentina y no a la totalidad de la compañía internacional.
También es necesario distinguir la situación de sus propiedades. El informe de gestión del primer semestre de 2026 señala que Lomada de Leiva no registró producción durante ese período y se encontraba en tareas de cierre. Una propiedad minera puede continuar dentro de una cartera empresarial aunque ya no esté en una etapa de extracción.
Cerro Moro: Pan American Silver y Estelar Resources
Pan American Silver controla Cerro Moro a través de Estelar Resources S.A.
El informe anual 2025 del grupo, presentado en febrero de 2026, identifica además acciones preferidas subordinadas de Fomicruz equivalentes al 5% en Estelar. La precisión sobre la clase de acciones permite distinguir esa participación de la conducción operativa del yacimiento.
Cerro Moro integra así el conjunto de operaciones que vinculan sociedades locales con grupos internacionales y participaciones de la empresa provincial.
El recorrido por estas estructuras permite leer la minería santacruceña con mayor precisión. La propiedad de una compañía, la gestión de un yacimiento y los derechos económicos establecidos en un contrato responden a relaciones diferentes. Identificarlas permite comprender dónde se toman las decisiones de inversión y cómo se organiza una de las principales actividades productivas de Santa Cruz.
(El Diario Nuevo Día)