La etapa más temprana de un proyecto minero, la exploración, es también la de mayor riesgo financiero, y por eso rara vez encuentra respaldo en la banca tradicional. Ese fue el eje de una serie de encuentros con referentes del mercado de capitales realizados el lunes pasado en Salta, donde tanto la Bolsa de Toronto (TSX) como la plataforma Andean Bridge remarcaron el peso del financiamiento bursátil a la hora de destrabar los primeros pasos de la actividad.
Según estimaciones que manejan los promotores de esa iniciativa, las compañías que cotizan en la Bolsa de Toronto explican cerca del 70% de la inversión exploratoria que recibe hoy la minería, un dato que grafica cuánto pesa el mercado canadiense en el fondeo de los proyectos junior del país.
«Somos la principal bolsa de minería del mundo, tenemos de todo sobre minería, pero también tenemos el ecosistema canadiense, que es muy fuerte», señaló a El Tribuno Guillaume Légaré, jefe para América del Sur de la Bolsa de Toronto y TSX Venture Exchange, quien estuvo en la capital salteña para brindar un taller ante empresarios locales del sector.
Presencia en América Latina y Argentina
El ejecutivo detalló que la plaza canadiense reúne más de 1.100 listados mineros a nivel global (el oro es el commodity más representado), más de 300 listados y 1.000 propiedades en América Latina, y 52 listados con 155 propiedades solo de Argentina, que «se posiciona como uno de los principales mercados para nosotros en Latinoamérica en este momento».
Sobre qué evalúan los fondos antes de invertir en un proyecto junior, Légaré fue preciso: «la calidad del activo, obviamente es el punto de partida, pero también la calidad del equipo de gestión de las empresas». Agregó que el 55% de las mineras que hoy integran la junta principal de Toronto se formaron en la TSX Venture Exchange (el mercado pensado específicamente para las compañías junior) y que en 2025 la plaza levantó USD 20.000 millones en capital, de los cuales la mitad, USD 10.000 millones, correspondió a minería. En lo que va de 2026 ya suma más de 36 nuevos listados mineros.
«Ahora los inversionistas están mirando a proyectos early stage (los de primera etapa). Para nosotros es el mejor momento de los mercados, y el mejor momento para la minería es ahora», sostuvo, y remarcó que el mensaje para las compañías es claro: «hay que posicionar mejor los proyectos, hay que hacer una mejor divulgación» ante los inversores.
Proceso de maduración
Para llegar a ese mercado, sin embargo, los proyectos deben atravesar antes un proceso de maduración. Ese es el trabajo que impulsa Andean Bridge, la plataforma que coordina la consultora IN-VR y que trabaja, según se promociona, sobre los pilares de educación, conexión y aceleración, para llevar a las compañías mineras junior a una etapa de concreción.
Quien está al frente de esta herramienta, Stelios Papagrigoriou, la definió a este diario como «una plataforma completa para impulsar los proyectos, prepararlos y conectarlos con los inversionistas cuando están listos».
En ese esquema, Salta dio un paso concreto en el taller que estas compañías brindaron esta semana. La empresa Recursos Energéticos y Mineros de Salta (Remsa) firmó un convenio de colaboración estratégica con IN-VR para incorporarse como aliado estratégico de Andean Bridge.
El acuerdo, rubricado por el titular de la empresa estatal, Javier Montero, busca vincular los proyectos mineros con el mercado de capitales regional e internacional. Del acto participaron Papagrigoriou, Légaré y el presidente de Impulsa Mendoza, Sebastián Piña, además de la directora de Remsa, Romina Sassarini.
Consultado por El Tribuno, Montero afirmó que la expectativa con este convenio «es muy buena».
Nuevas oportunidades
«Lo que buscamos es generar nuevas oportunidades de inversión para Salta y mejorar la llegada de nuestros proyectos a los mercados internacionales. Salta tiene recursos, proyectos y un enorme potencial, por eso buscamos que ese potencial llegue a los mercados donde está el capital para desarrollarlo», señaló.
El funcionario planteó además que la etapa actual exige algo más que activos de calidad: «hoy no alcanza con tener recursos y buenos proyectos: también es necesario contar con proyectos preparados para dialogar con inversores, con información, estándares de gobernanza y una propuesta clara. Andean Bridge nos permite fortalecer ese proceso y ampliar la red de contactos de Salta con inversores, instituciones y actores financieros».
«El objetivo es que el potencial minero y energético de Salta se traduzca en proyectos concretos, inversión y desarrollo para la provincia», agregó.
Un ejemplo
El caso de Diablillos, el proyecto de plata y oro a cargo de la minera canadiense AbraSilver Resource, ubicado en el límite indiviso entre Salta y Catamarca, ilustra el otro extremo del camino: el de una empresa junior que ya cruzó ese puente hacia el mercado de capitales.
La compañía informó el miércoles pasado que fue incluida en el TSX30 2026, el ranking anual que la Bolsa de Toronto arma con las 30 empresas de mejor desempeño bursátil, tras registrar una apreciación del precio de sus acciones ajustada por dividendos del 904% y una capitalización de mercado cercana a los US$ 2.200 millones en el período de tres años que cerró el 30 de junio.
«Los últimos tres años han sido un período verdaderamente transformador para AbraSilver», señaló el presidente y CEO de la compañía, John Miniotis, quien destacó además que Diablillos ya cuenta con el estudio de factibilidad completado y la aprobación bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), y que el próximo paso es la decisión de construcción del proyecto.
A fines de julio pasado, AbraSilver presentó el informe técnico completo del estudio de factibilidad definitivo de Diablillos. En el documento se fija el inicio de la construcción de la mina para el año próximo y el arranque productivo del proyecto de plata y oro para noviembre de 2029, cuando la compañía prevé obtener el primer lingote de metal doré (una aleación sin refinar, el producto final de la planta antes de su venta a una refinería).
Hub financiero minero
«El Andean Bridge empezó con la Bolsa de Toronto, la Bolsa de Comercio de Mendoza y el gobierno de esa provincia, y ahora estamos hablando con otras bolsas de la región andina para construir este ecosistema», contó Papagrigoriou, en referencia al origen de la iniciativa que hoy también integra Salta. Esa ventaja de haber sido la primera en subirse al proyecto explica, en parte, por qué Mendoza avanza hoy con una ambición mayor: convertirse en un hub financiero para toda la minería regional.
La iniciativa, que lleva adelante la empresa estatal Impulsa Mendoza junto a la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Cuyo, toma como referencia al Global Financial Centres Index (GFCI), el ranking que evalúa la competitividad de los principales centros financieros del mundo. Según esa definición, un centro financiero es un espacio que concentra instituciones y mercados con capacidad de prestar servicios financieros tanto a nivel local como internacional; aplicado a la minería, se trata de reunir en un mismo punto las capacidades financieras, legales, técnicas y de gestión necesarias para sostener el desarrollo de los proyectos.
En el mundo, ese rol lo cumplen plazas como Perth, impulsada por la industria minera y energética de Australia Occidental; Vancouver, el mayor hub global de compañías junior en etapa de exploración; o Calgary, tradicionalmente ligada al petróleo y el gas, que también opera como centro financiero complementario para la minería en proyectos de gran escala. En la Argentina, el ejemplo más cercano, aunque fuera de la minería, es Rosario que logró consolidarse como referencia mundial en derivados agrícolas gracias a su ubicación estratégica.
Sebastián Piña, CEO de Impulsa Mendoza, trazó ese espejo en diálogo con este diario. «Cuando mirás las características de Vancouver geográficamente, decís: bueno, en Mendoza puede ser ese espacio dentro de la Argentina».
«No es una cuestión de competencia entre provincias, sino que debíamos integrarnos», dijo y apuntó a la posición logística de su provincia como un activo clave.
«Un proyecto de Deseado, de San Juan, de Catamarca o de Chile tiene más fácil venir a Mendoza que a otro espacio, y eso es lo que todos tenemos que estar construyendo», señaló.
«Cada provincia puede aportar»
Consultado sobre si el convenio de Remsa apunta en la misma dirección que el de Mendoza, Javier Montero prefirió marcar matices antes que una competencia.
«Me parece que hay un objetivo en común, que es fortalecer la conexión entre la actividad minera y energética y los mercados de capitales. Pero creemos que cada provincia puede aportar desde su propia identidad, sus proyectos y sus oportunidades. Mendoza está desarrollando una estrategia muy interesante; nosotros tenemos un gran potencial y vemos una oportunidad de trabajar de manera complementaria con distintos organismos y entidades», explicó.
Sobre el rol que busca cumplir Remsa dentro de Andean Bridge, fue concreto: «apunta a posicionar a Salta en los principales espacios donde se encuentran los proyectos con el capital, aprovechando una plataforma que conecta el ecosistema minero y energético de la región con inversores regionales y globales».
En esa línea, en octubre próximo, habrá un nuevo encuentro de Andean Bridge con dos días de actividades en Buenos Aires y una jornada en Mendoza -el Mendoza Finance Day-, donde se esperan entre 20 y 25 inversores interesados puntualmente en compañías junior argentinas