“Todo el manoseo con el tema retenciones, que las bajo, que las subo, todo por unos meses, no genera el estímulo correcto”, analizaron Zorraquín+Meneses. “Este experimento tiene y tendrá efectos colaterales en la cadena agrícola”, sentenciaron en su último Apunte para empresas del agro los consultores.
En un julio que viene “cargado”, prevén un mes en el que podrían existir variaciones tanto en las cotizaciones de insumos como de los granos. Por eso recomendaron, “poner los huevos en distintas canastas” y a hacer lo que los productores saben hacer: “casco, pico y pala, y por supuesto algo de suerte. El año pinta complejo”.
Como se sabe, el Gobierno nacional prorrogó la baja temporal de las alícuotas de los derechos de para el trigo y la cebada y, salvo que haya un cambio de último momento, las retenciones a la soja y al maíz volverán a subir al 33% y 12% a partir del 1 de julio.
Julio “cargado”: qué hacer
Sin dudas el mes de julio, tanto a nivel internacional y nacional viene “cargado” ya que tiene, quizá como nunca, una posible combinación de factores con alto impacto en el negocio agrícola, sin poder predecir la magnitud y la duración de los mismos.
“El debate sobre las decisiones a tomar dentro de las empresas es intenso. La relación insumo-producto desmejora en fertilizantes y en aquellos costos y servicios pesificados (gasoil, fletes, etc.) y mejora en insumos como agroquímicos”, señalaron los consultores
Es decir, “el poder de compra con granos es mayor solo en el rubro insumos. Salvo para maíz y girasol, la estimación de rentabilidad de la nueva campaña en general no es alentadora”, explicaron. “El Excel tiende a cero o levemente positivo, dependiendo de la zona y de la paleta de cultivos”, añadieron.
Dentro de este panorama, Zorraquín y Meneses describieron que “la caja de la empresa en este momento se tiene que hacer, por precio, con venta de maíz (si poseo), aunque todavía resta cosechar el 50%”.
Paralelamente, “vender soja trae incertidumbre por el tema de la baja temporal de retenciones, con lo cual se vende sólo lo necesario”.
En este contexto, “se ve claramente en planteos mixtos que la ganadería ´empuja´ la caja y permite postergar decisiones de venta de granos. A su vez, muchas empresas, con el nuevo escenario económico cambiaron la modalidad de compra de insumos a ´lo que necesito´, estrategia que la última semana se vio afectada por el cierre de ventas de fertilizante en plena siembra de trigo”, apuntaron.
Por esto, la pregunta del millón es ¿qué hacer ante tanta incertidumbre?. “Para comenzar decir que no hay recetas únicas ni magistrales, con lo cual desconfiar de recomendaciones generalistas o pronósticos tremendistas”, expresaron.
En cuanto a las estrategias a seguir, recomendaron “ser flexibles en las decisiones, no dogmáticos, tener la capacidad de cambiar rápido decisiones que hoy parecen muy lógicas. Poner los huevos en distintas canastas, esto quiere decir que las decisiones que se tomen no sean por el 100% de nada o muy ´jugadas´ (venta de granos, compra de insumos etc.)”.
En este escenario que se avecina, más que nunca hay que “analizar, pensar y decidir, en forma reiterada y quizá más que otros años. Asesorarse, compartir con pares, asistir a foros o eventos específicos de la problemática”.
“No hay mucha ciencia, sólo hacer lo que la mayoría de las empresas hacen, quizá con algo más de frecuencia e intensidad. Lo que sabemos que hacen los productores: casco, pico y pala, y por supuesto algo de suerte. El año pinta complejo”, advirtieron Zorraquín+Meneses.
Mercado de granos
El mes de julio también viene “cargado” con los distintos escenarios posibles que podrían incidir en el mercado internacional (conflictos bélicos, guerra comercial, política de biocombustibles de Trump, entre otros).
“Pareciera que luego del bombardeo de Israel a Irán y la noticia del EPA de aumento en los cortes de biocombustibles, el mercado modificó cotizaciones, pero en forma menor que las que esperaban los operadores”, analizaron.
Además, “se observó una sincronía entre la variación del precio petróleo y la variación de la cotización del trigo, sincronía poco frecuente”, comentaron. “El mercado local está divorciado del internacional y muy condicionado por la finalización o no de la baja temporal de las retenciones”, añadieron.
En este marco, “la recomendación sería coberturas con opciones en la mayoría de los granos con porcentajes bajos a medios, salvo el maíz local donde parece razonable fijar precios actuales y futuros por porcentajes medios a altos”.
“Muchas veces estas recomendaciones son difíciles de lograr dada la falta de liquidez de opciones del mercado local”, indicaron.
En cuanto a los “fundamentals de mercado” comentaron que “no hubo grandes novedades en lo que respecta a oferta y demanda mundial, si bien el hemisferio norte entra en lo que se denomina ‘mercado climático’, que puede aportar volatilidad al mercado”, completaron.
“Con lo cual julio será un mes donde pueden existir variaciones en las cotizaciones de insumos y granos, sin poder predecir magnitud ni duración de las mismas”, apuntaron.
Baja temporal
Si bien el gobierno nacional siempre aclaró que la baja de las alícuotas de los derechos de exportación temporal y que dependía del equilibrio fiscal el poder mantenerlas, “desde nuestro punto de vista, no se logró hasta el momento el objetivo”, analizaron Zorraquín+Meneses.
En este sentido, los consultores advirtieron que “este ´experimento´ tiene y tendrá efectos colaterales entre los distintos actores de la cadena agrícola”.
Y reclamaron que “los productores y exportadores requieren para su negocio previsibilidad de normas y reglas. Las temporalidades no ayudan”, sostuvieron.
“Sin ponernos en víctimas, todo el manoseo con el tema retenciones, que las bajo, que las subo, todo por unos meses, no genera el estímulo correcto”, mencionaron en otro párrafo de sus Apuntes, en los que también dejaron algunos conceptos sobre los siguientes temas que resumimos a continuación.
Coyuntura política
“Determinadas definiciones del presidente o de algún ministro sobre ‘la realidad’ no admiten que los retruquen, no permiten la flexibilidad de la duda, sólo hay un lado correcto de las cosas”.
“Necesitamos líderes con talento y convicción, pero con escucha y capacidad de frenar y cambiar si hace falta. Sin ponerse colorados. Sabiendo que negar la evidencia puede ser cómodo en el corto plazo, pero a la larga asegura el fracaso”.
El mundo
“El mundo es un polvorín, señales preocupantes, mucho dolor y violencia”: invasión de Rusia a Ucrania, guerra en Medio Oriente (Irán-Israel), el rol de Estados Unidos y China.
“Todo esto afectará el valor de los commodities. Pero hoy pareciera que ese es el menor de los problemas. Cuando explota un polvorín, no separa a los buenos de los malos. Todos la pasan mal”.
Economía
“Inflación del 1,5% y superávit fiscal todos los meses. Una parte de los cimientos de la macro se consolidan. Algunos indicadores como empleo y consumo no brillan todavía, pero tiene sentido dado el brutal cambio de orientación de la macro”.
“El consumo alto no siempre indica la robustez de un programa económico, sino que a veces marca la urgencia por huir de los pesos y del ahorro. Lo de la caída del empleo registrado en gran parte ha sido reemplazado por monotributo”.
“La duda, y la preocupación, es que si ‘todo va según el plan’, ¿por qué el riesgo país se estacionó entre los 650 y los 700 puntos?”.
Ganadería y Lechería
“La ganadería está viva, pero en alerta, y volviendo a priorizar los índices productivos como anticuerpos que permitan sostener la salud del negocio”.
En lo que respecta a la lechería, “el valor del litro creció un 20,5% interanual y un 1,5% en el mes” y “el precio sigue siendo razonable y asociado a una relación insumo/producto favorable en varios costos, la rentabilidad sigue siendo positiva”. No obstante, “hay varios pasándola mal”, alertaron.
Paralelamente, destacaron que “han sido varios meses positivos, permitiendo recomponer reservas, acomodar deudas, actualizar inversiones y prepararse para una foto que puede empezar a desdibujarse un poco”